黄金时间·业内共探美联储加息周期下的贵金属市场何时“转晴”

转自：新华财经

新华财经北京10月31日电 日前，转晴由世界铂金投资协会和北京黄金经济发展研究中心联合主办的黄金何“加息笼罩下的贵金属市场——11月美联储会议前瞻”贵金属市场月度线上论坛如期举行。与会业内人士指出，时间市场高通胀带来的业内美联储强势加息是令贵金属价格承压走低的主要利空。这意味着，共探贵金属价格要走出低谷可能需关注美联储政策的美联调整。

上海山金实业贵金属产业部总经理蒋舒交流中指出，储加在短中期，息周高通胀对贵金属价格的期下影响偏负面。这是金属因为美联储通过大幅加息来抑制高通胀，导致美元实际利率走高，转晴使贵金属价格的黄金何下行。

而在北京黄金经济发展研究中心研究员薛晓庆看来，时间市场有4方面原因层层递进将美国通胀推至高位：一是业内新冠疫情导致失业率飙升，经济数据下滑。共探二是美联储实施量化宽松货币政策刺激经济，降低失业率。三是因为第一轮量化宽松货币政策效果有限，所以美联储进一步以无限量量化宽松货币政策刺激经济，降低失业率。四是释放的流动性大量涌入股市等非实体经济，以至经济低增长、高通胀。

薛晓庆表示，为打压高通胀，11月份的美联储加息，不是美联储货币收紧政策的终点，还会继续承压，后市恐将跌至1400美元/盎司下方。

国泰君安期货贵金属及基本金属板块首席研究员王蓉则进一步指出，美国就业数据体现美国经济相对有韧性，但是更具有前瞻性的职位空缺率整体还处于远高于疫情前的水平。“如果职务空缺数下降的同时，失业率抬升相对较温和，美国经济可能软着陆；若失业率抬升幅度较大，美国经济可能硬着陆。”王蓉认为。

往后看，王蓉指出，加息预期变动差是影响利率的核心变量。对于后续利率市场而言，重要的仍然是市场的“预期差”。目前市场预期差上升空间不大，年内对贵金属价格利空影响不大。但是如果2023年利率维持较高水平，将对贵金属价格产生不利影响。

“根据以往经验，如2015年至2018年美联储加息周期期间，贵金属上升趋势被压制，美联储加息周期结束后，贵金属价格大涨。”蒋舒分析称，而明年上半年美联储加息力度可能减弱。

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编辑：吴郑思