巴克莱：供需支撑利润率常态化 零售股首选沃尔玛等公司

巴克莱银行分析师Seth Sigman发布研报称，巴克给予(WMT.US)、莱供AutoZone(AZO.US)、需支拖拉机供应公司(TSCO.US)、撑利常态Five Below (FIVE.US)、润率Driven Brands(DRVN.US)和Arhaus(ARHS.US) “增持”评级。化零沃尔玛被列为其最佳选择，售股首选而拖拉机供应公司、公司AutoZone和Driven Brands被认为增长较为稳定的巴克公司。Five Below和Arhaus因其“不同”的莱供商业模式，成为该分析师认为的需支可自由支配的投资选择。

该分析还给予(TGT.US)、撑利常态(HD.US) 和(BBY.US)以“与大盘持平”评级，润率其指出现在寄希望于该等公司股价回升“为时过早”。化零同时，售股首选该分析师表示，地板装饰控股(FND.US)和Advance(AAP.US)由于目前尚未针对当前的宏观经济环境做好应对准备，给予“跑输大盘”评级。

Sigman表示，巴克莱将在零售业采取选择性立场，以平衡疫情后积极的结构性观点和相对稳定的消费者支出背景与行业周期性风险(包括销售额提前或利率上升的类别)之间的关系。

总体而言，分析师Seth Sigman及其团队认为，零售行业的供应/需求动态支撑了行业利润率常态化，零售生态系统中的能量天平也正重新倾向到消费者一方。但许多零售股年初至今的强劲走势也涵盖了一定的每股收益风险。随着工资/工资增长与刺激/储蓄推动行业上升趋势的宏观调整，今年消费者支出能力有望正常化。由于高成本的风险仍在通过损益表于行业中传递，零售行业在今年上半年风险将与利润前景并存，但预计下半年会出现行业顺风。

尽管一些表现出色的候选公司被提及，但Sigman对美国Broadlines、Hardlines和食品零售业的评级却为"中性"。但该分析师指出，其较看好一些具有防御性特征加上其他驱动因素，或能够通过市场份额或损益抵消，在整个周期中实现增长的公司。

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